热点游戏推送 ▶▶▶▶谁来科普一下-周到的火神大厅房卡—原来有|房卡|游戏◀◀◀◀
附身在了一个游戏宅的身上，无数奇妙有趣的游戏，让他沉迷其中，不知道在那个世界过了多久，可能是十年，也可能是更久，那个游戏宅猝死了，而他也从梦里醒来了。
“呼……”闭着眼的杨晨，打了个机灵，猛地一下坐了起来。
“阿晨……你干什么啊？”睡梦中的王亚梁被杨晨的动作惊醒，半迷糊的眯了眯眼睛。
版号恢复发放引导精品化，头部公司储备丰富待释放。4 月11 日晚，国家新闻出版署公布4 月份国产网络游戏审批信息，共45 款游戏。从数量看，较8 月暂停之前(月均80+款)有所下滑，供给端收严仍是趋势，监管层旨在通过总量控制，引导行业精品化发展，而游戏产品类型、题材多元，厂商分布正常。三七互娱、完美世界、吉比特、心动等公司游戏储备众多，版号重新恢复有望带来戴维斯双击。
投资建议：游戏行业已处于人口红利后周期，供给侧改革更加剧行业增速放缓，游戏出海成为行业主要增量。受21 年8 月版号停发、830 新政等影响，过去一年游戏行业估值呈下行趋势，整体估值偏低。我们对游戏公司股价周期进行分析，18 年版号停发行业增速底部刚好对应行业估值底部，同时公司估值周期与产品流水周期有高度相关性，版号常态化后有望实现戴维斯双击。我们认为游戏行业合理估值水平应为：(1)游戏龙头【腾讯(22 年22x)、网易(22 年20x)】长期能回到25x 以上稳态估值；(2)以腾讯、网易以及A股龙头三七互娱、吉比特历史估值作为估值锚点，给予A 股板块估值中枢目标22 年20x，港股其他标的估值中枢目标22 年10~15x；(3)后续关注谁能拿到版号，谁能尽快把游戏推上线创造新的业绩弹性，头部产品上线催化戴维斯双击。
我们建议关注版号常态化弹性大+游戏出海受益标的【三七互娱、完美世界、吉比特、心动公司】、业绩扎实低估值【宝通科技、姚记科技】，以及其他A 股【世纪华通、凯撒文化、富春股份、巨人网络、昆仑万维、盛天网络、顺网科技、冰川网络】、港股【中手游、百奥家庭互动、祖龙娱乐、青瓷游戏、创梦天地、网龙】等。
风险因素：行业政策风险，核心游戏、新游表现或上线进程不及预期、海外市场不及预期、核心人才流失风险、汇率波动导致的游戏海外收入业绩风险等。
版号恢复发放引导精品化，头部公司储备丰富待释放。4 月11 日晚，国家新闻出版署公布4 月份国产网络游戏审批信息，共45 款游戏。从数量看，较8 月暂停之前(月均80+款)有所下滑，供给端收严仍是趋势，监管层旨在通过总量控制，引导行业精品化发展，而游戏产品类型、题材多元，厂商分布正常。三七互娱、完美世界、吉比特、心动等公司游戏储备众多，版号重新恢复有望带来戴维斯双击。
投资建议：游戏行业已处于人口红利后周期，供给侧改革更加剧行业增速放缓，游戏出海成为行业主要增量。受21 年8 月版号停发、830 新政等影响，过去一年游戏行业估值呈下行趋势，整体估值偏低。我们对游戏公司股价周期进行分析，18 年版号停发行业增速底部刚好对应行业估值底部，同时公司估值周期与产品流水周期有高度相关性，版号常态化后有望实现戴维斯双击。我们认为游戏行业合理估值水平应为：(1)游戏龙头【腾讯(22 年22x)、网易(22 年20x)】长期能回到25x 以上稳态估值；(2)以腾讯、网易以及A股龙头三七互娱、吉比特历史估值作为估值锚点，给予A 股板块估值中枢目标22 年20x，港股其他标的估值中枢目标22 年10~15x；(3)后续关注谁能拿到版号，谁能尽快把游戏推上线创造新的业绩弹性，头部产品上线催化戴维斯双击。
我们建议关注版号常态化弹性大+游戏出海受益标的【三七互娱、完美世界、吉比特、心动公司】、业绩扎实低估值【宝通科技、姚记科技】，以及其他A 股【世纪华通、凯撒文化、富春股份、巨人网络、昆仑万维、盛天网络、顺网科技、冰川网络】、港股【中手游、百奥家庭互动、祖龙娱乐、青瓷游戏、创梦天地、网龙】等。
风险因素：行业政策风险，核心游戏、新游表现或上线进程不及预期、海外市场不及预期、核心人才流失风险、汇率波动导致的游戏海外收入业绩风险等。
